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          水滴故事續集,上市之后何處去?

          • 2021年05月08日
          • 18:10
          • 來源:
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          昨晚的盆友圈,是水滴的刷屏。




          水滴上市,毫無意外。




          上市的背后,無論是資本裹挾,還是互聯網式橫掃,都已經不重要。保險還是普惠,互助還是流量,似乎都已是前塵往事,對于此刻的水滴而言,重要的是前路何處。




          2014年,沈鵬剛剛27歲,在美團從商務合作實習生開始輾轉多個崗位,當時的美團外賣初露鋒芒。




          2010年,王興曾經給沈鵬算過一筆賬,十年后在北京實現基本的財富自由大概需要3000萬。王興說,“留在美團也可以實現這個目標”。




          但沈鵬沒有選擇留在美團,而是選擇了更快、風險更大的創業之路。從美團10號員工,到市值超50億美金的公司創始人,沈鵬只用了5年。據媒體統計,沈鵬家族持有約22%的公司股權,33歲的他已經成為10億美金級富豪。




          2014年、2015年有互助“老四家”之稱的壁虎互助、康愛公社、e互助、夸克聯盟四家平臺依勢而起,相互保險牌照待落地,一切欣欣向榮。




          世事發展總是出人意料。




          2017年年末,沈鵬用了“既往不戀,縱情向前”八個字總結過去、展望未來。沈鵬感慨,“2017年是水滴公司歷經挫折但產生正向質變的一年?!?




          在美團式互聯網思維的大干快進、包抄突圍的戰略下,水滴拿下了一場千萬人健康保險提供,10萬人求助眾籌,付費用戶6000多萬人規模的大戰役。




          2018年開始,沈鵬開始向外界宣講自己的成長故事以及水滴的發展藍圖,其中最讓人印象深刻的是眾籌、互助和保險的“三級火箭炮”發展模式以及“下沉四大天王”的定位。




          非常會講故事的水滴和低調的創始人沈鵬在互助圈、保險圈、互聯網圈均積累了非常高的印象分。




          2019年6月12日,沈鵬宣布旗下擁有水滴保險商城、水滴互助、水滴籌等業務的水滴公司已完成超10億元人民幣的C輪融資,本輪融資由博裕資本領投,騰訊公司、中金資本、高榕資本等知名投資機構跟投。據了解,這已經是水滴公司同年上半年獲得的第二筆融資。2019年3月27日,該公司宣布獲得近5億元B輪融資。




          在不到三個月時間里,水滴獲得的融資總額已經接近16億人民幣,該融資額創下了2019年以來互聯網健康險與健康保障領域融資的最高紀錄。




          2019年的水滴其實早已在為上市鋪路,2019年水滴第三季度年化簽單保費達到了20.5億元。




          令人狂歡的數字、讓水滴欣喜若狂的一場場連續戰役……




          卻顧來路,水滴印上了互聯網的深深烙印,打下了產品上線100天拿下100萬用戶的勝仗,下沉市場、生態圈、轉化率,快速突進的水滴大軍一路疾行。




          時間轉至2020年,讓水滴歡騰的互助賽道一路遇冷,多家互助業務的關停讓水滴亦嗅到了政策風險,為了規避監管風險,2021年3月底,水滴關停了互助產品。




          公益業務和互助業務導流,保險業務變現的商業模式亦遭遇了首次“滑鐵盧”,招股書顯示,互助業務為保險經紀業務導流的營收占比,從2018年的38.6%,驟降至2020年的3.6%。




          理解這一邏輯,要從水滴招股說明書中的定位和商業模式重新一觀。




          艾瑞咨詢的數據顯示,以2020年壽險和健康保險的FYP(first year premium)分布來看,水滴是中國最大的獨立第三方保險平臺。通過醫療眾籌、互助平臺和保險市場,水滴構建了一個龐大的社會保障和支持網絡,提高了人們的保險意識,最終為中國消費者提供保險和醫療服務。




          水滴在2016年5月至2021年3月之間運營了“水滴互助”(Waterdrop Mutual Aid),在此期間水滴以運營商的身份產生了管理費收入,然后在2016年7月啟動了“水滴籌”(Waterdrop Medical Crowdfunding)用于重大疾病眾籌。




          收入來看,水滴的收入主要依靠保險經紀收入。




          目前,水滴的醫療眾籌平臺未產生任何收入。水滴于2017年5月開始在“水滴?!敝蟹职l由保險公司承保的保險產品,以此賺取經紀收入。




          招股書顯示,水滴的收入主要來自與傭金相關的經紀收入(向保險公司收取傭金,以促進保險單的銷售)。2019年,公司凈營業收入總額增長534.6%,從2018年的2.381億元人民幣增至15.110億元人民幣;2020年,公司凈營業收入進一步增長100.4%,至30.279億元人民幣(4.641億美元)。


          但凈營業收入的增加并未給水滴帶來盈利,2018年、2019年和2020年,水滴分別凈虧損2.092億元、3.215億元和6.639億元(1.017億美元)。




          這并未影響水滴的上市步伐,其實透過本質來看,水滴不過是一個保險中介致富的故事。




          壽險高傭金、流量變現、互聯網賦能,這些風口上的故事在保險賽道里快速進階的同時,可持續力有多強?




          無論是公益業務還是互助業務切入,最后水滴的賽道終歸還是要回歸到保險中介賽道之上,保險中介的賽道已經過了比拼流量的時代,從頭部幾家老牌傳統中介走過的路來看,用戶和服務是未來的核心競爭力。




          鐘聲敲響之后,前路何處?




          能敲響鐘聲,已然非常了不起。但更重要的是,鐘聲敲響之后。




          水滴將前路押注在了保險和醫療服務,這一時下最熱的閉環話題。




          招股說明書顯示,水滴渴望通過技術將保險和醫療服務帶到數十億美元。水滴的押注點是,“水滴將尋求機會,加強與醫院、制藥公司和其他醫療保健服務提供商等醫療保健服務伙伴的合作,構建健康生態系統”。




          當水滴將賽道切到保險中介、互聯網醫療的賽道之上,還擁有核心競爭力嗎?

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